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如何理财?从资产配置开始说起(三)——固定收益篇
发布时间:2019-07-29 10:16:13

对资产配置有比较深刻的认识后,接下来进入实践运用阶段。谈到运用,就必须要用到几种大类资产,我们首先从固定收益类资产及理财产品入手。
固定收益类产品≠“保本保息”
部分投资者对固定收益类产品情有独钟,在选择理财产品时优先选择该类,主要原因是可以保证本金和收益,持有这种观念的投资者可能对固定收益类产品缺乏足够的了解。
固定收益指的是“固定的期限和预期年化收益”,比如一款3个月银行理财产品,预期年化收益率为5%,那么到期时投资者获得的实际收益率基本上等于5%。但是,预期收益只是在没有意外事件的情况下获得的最高收益率,如果发生预期外的风险因素,本金和收益都有可能受损。
今年以来,投资固定收益理财产品出现本金和利息亏损的现象时有发生,其中影响最大的是2014年6月华融普银投资基金有限公司被公安部门以“非法吸收存款”为由立案的事件,案件涉及资金规模39亿元,全国3000多名投资者。该公司发行的产品类型均为有限合伙制基金,具备固定收益的特征,即1-2年投资期限,11%预期年化收益。但是经仔细调查,其产品均存在“公司背景夸大、项目造假、自融自保、资金超募”四大违规操作。此外,就在不久前,一个涉案金额达7亿多元的骗局在广东多地爆发,中汇盈信、中泽汇融两只私募基金的200多名投资者血本无归。值得一提的是,部分购买该产品的投资者是当地商业银行的贵宾客户,客户均是出于对银行的信任,在银行贵宾理财室签署相关协议。但部分银行职员却凭借客户的信任,兜售涉嫌诈骗的理财产品。
主流固定收益类理财产品
从评价理财产品的三大要素——“流动性、收益、风险”来看,固定收益类产品具备低收益、低风险、较高流动性的特征。目前的主流固定收益类产品如下表所示,在过去的5年中,由于A股市场持续低迷,信托产品以较低风险、稳定的收益(预期年化10%左右)在固定收益类产品中脱颖而出,2014年基金子公司相继成立,推出与信托运作模式基本类似的资管计划,在流动性、风险和收益三方面均可以信托产品媲美。


有限合伙制基产品存在两大弱点:首先,行业处于真空监管地带,基金管理人以及基金产品的运作都不存在明确的监管方;其次,基金管理人的道德风险难以防范,融资项目的真实性和资金用途难以核实。因此,审核发行机构资质、明确资金投向,成为投资该类产品前的前提条件。
P2P作为金融行业新秀,以其收益较高,期限灵活,投资门槛低等优点深受投资者青睐。但不可否认的是,道德风险的存在使得P2P行业频频出现负面新闻。因此对于P2P产品优劣,需对平台资质,风险把控能力,平台交易量等多方考察,才能做出较为公允的判断。
创新固定收益类理财产品
除了传统类固定收益理财产品,创新产品的种类正在极大丰富,为投资者提供了更多的可选择空间。
分级基金A类份额是所有目前基金产品中唯一可以使用“预期收益率”做宣传的品种,投资门槛较低(1000元起),持有到期可以获得较为稳定的收益。
优先股的个人投资者门槛较高,500万元以上;资产证券化类产品也主要为机构投资者,个人投资者可以通过信托公司等金融机构设计的相关产品间接参与到其中,由于该类产品都受到监管机构的严格监管,安全性得到较好的保障。


固定收益类产品是资产配置的“稳定器”
固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者,对于风险偏好较高的投资者也同样不可或缺。该类产品凭借其较小的波动率和稳健的表现,以及与权益类产品相关性较弱的特征,符合资产配置组合内资产弱相关的原理,能够有效降低投资组合的整体波动性。作为资产配置组合的稳定器,固定收益类产品是重要的战略配置品种。
固定收益类产品是资产配置的“稳定器”,浮动收益类产品则有助于提高组合整体收益。


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